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摘要
我国创业板市场具有高波动、高风险性等市场特征,其风险衡量是目前研究的焦点。本文针对创业板综指的非对称性特征,同时为保证其波动率的非负性,并引入高频的"己实现"波动率,建立了基于分位数及复合分位数回归的EGARCH模型(EGARCH-QR、EGARCH-CQR),开展了创业板高频数据的"已实现"波动率分析。以平均绝对值误差作为评价指标衡量波动率拟合优劣,结合波动率拟合图,结果表明,利用"已实现"波动率的复合分位数EGARCH模型估计较之分位数、最小二乘等估计方法更为有效,较好地克服了误差非正态的影响,能更真实反映高频市场的波动变化,提高风险度量的稳健性。
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