代理成本视角下现金股利政策对股价崩盘风险的影响

作者：宋霞; 李彤

来源：河南工业大学学报(社会科学版), 2018, 14(06): 55-61.

DOI：10.16433/j.cnki.cn41-1379.2018.06.007

• 现金股利政策
• 代理成本
• 股价崩盘风险

选用2010年至2015年A股非金融类上市公司作为实证分析样本,采用负收益偏态系数(NCSKEW)和收益上下波动比率(DUVOL)两种方法来度量股价崩盘风险,根据理论分析和假设,设置多元回归模型进行回归检验。研究了现金股利政策对股价崩盘风险的影响,并从"代理成本"的角度探究现金股利政策与股价崩盘风险之间的机制问题。研究结果表明:派发现金股利可以有效抑制股价崩盘风险;相比于国有上市公司,非国有上市公司派发现金股利更能抑制股价崩盘风险;代理冲突越严重,现金股利政策对股价崩盘风险的抑制作用越有效。