政府直接补贴风投机构政策的效果分析及改进建议

作者：陈宗义; 卞晨^*

来源：研究与发展管理, 2020, 32(06): 78-90.

DOI：10.13581/j.cnki.rdm.20180931

• 补贴
• 风投机构
• 专业知识能力
• 三方演化博弈
• 政策粘性

政府直接补贴风投机构政策的合理性取决于其有效性。本文首次将三方演化博弈方法引入相关研究,构建包含政府、创业企业和风投机构的非合作演化博弈模型,并求解演化稳定均衡及其条件。两个基本结论为:政府直接补贴政策在长期中无效;演化稳定均衡点的形成主要基于"金融市场的平均利率"与"风投机构的资源整合能力"的协同影响。本文认为缺乏政策粘性是导致结论1"政府直接补贴政策在长期中无效"的内在机理,并采用数值模拟及现实证据进一步夯实了结论1。最后,基于上述结论2,提出促进风投市场发展的政策建议:促进增值服务中介发展,借鉴YOZMA模式提高风投机构的准入门槛,引导资本脱虚向实和完善地区金融市场。

• 单位
  东北大学; 齐鲁工业大学; 金融学院