基于极值理论的沪深股市风险度量

作者：杜诗雪; 唐国强^*; 李世君

来源：桂林理工大学学报, 2020, 40(02): 430-436.

• Beta-skew-t-EGARCH-POT模型
• 风险价值(VaR)
• 极值理论

选取了沪市和深市近10年的日收盘价数据,对上证综合指数和深证成分指数的日对数收益率进行风险度量研究。根据数据的尖峰、肥尾和非对称性等特征,在EGARCH模型和Beta-skew-t-EGARCH模型中加入极值理论的POT模型去刻画其尾部分布特征,对比了EGARCH-t模型、EGARCH-t-POT模型和Beta-skew-t-EGARCH-POT模型分别在95%和99%置信水平下的VaR值,并用返回检验来检验VaR的有效性。结果表明:Beta-skew-t-EGARCH模型能够很好地刻画金融时间序列的尖峰、肥尾特性和非对称性等特征;加入极值理论的POT模型有效提高了模型有效性。从总体来看,波动率模型和极值理论的结合能较好地刻画金融市场的风险。

• 单位
  桂林理工大学