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摘要
通过构建VAR模型对造成我国跨境资金流动的主要影响因素——利差、汇率、社会融资总规模、全球流动性的分析,发现流出型跨境资本流动对主要因素的影响更为敏感,其影响程度依次为国际货币、汇率、中美利差和社会融资总规模;对流入型跨境资本流动的影响程度依次为国际货币、中美利差、汇率和社会融资总规模;国际货币的流入与流出会对我国资金回流产生巨大作用;汇率对流出型跨境资金的解释较好,利差对流入型跨境资金解释更优;社会融资总规模变动对流入型和流出型跨境资金的影响相对其他因素来说表现较弱。因此我国应针对影响因素的特点来完善跨境资金流动的监管手段,诸如,构建跨境资金流动双方分析框架,完善监测预警指标体系;密切关注主要发达国家货币政策变动,做好应对跨境资金流动的政策储备;进一步深化利率、汇率市场化改革,以不断降低跨境资金流动带来的风险。
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单位中国人民银行
