摘要
分析师跟踪作为外部治理机制,以报告形式向投资者传递企业财务信息,会对企业“脱实向虚”产生重要影响。基于此,选取2008—2021年沪深A股上市企业样本,实证探究分析师跟踪对企业“脱实向虚”的影响及作用路径。研究结果显示:分析师跟踪能够显著抑制企业“脱实向虚”;分析师跟踪对企业“脱实向虚”的抑制作用存在产权异质性,具体表现为对非国有企业“脱实向虚”的影响较为显著,对国有企业“脱实向虚”的影响不甚显著;分析师跟踪通过缓解融资约束、推动技术创新和减少代理成本3条路径缓解企业“脱实向虚”。据此,提出强化分析师队伍建设、加大技术创新扶持力度、加强研报发布规范的政策建议,以期为实体经济“脱虚向实”提供经验证据。
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单位浙江工商大学杭州商学院