ETF、股票流动性与流动性同步性

作者：吴偎立^*; 常峰源

来源：经济学(季刊), 2021, 21(02): 645-670.

DOI：10.13821/j.cnki.ceq.2021.02.13

• ETF基金
• 股票流动性
• 股票流动性同步性

本文实证研究了A股市场中ETF基金对成分股流动性及流动性同步性的影响。研究发现,ETF基金对个股持股比例提高,导致个股流动性上升,但同时也导致个股流动性同步性水平上升。利用不同类型ETF在结算效率上的外生差异,本文发现ETF能否影响个股流动性和流动性同步性,取决于投资者是否能通过ETF对其成分股进行日内交易。本文从流动性的需求端角度发现了A股市场股票流动性同步性现象的一个新的驱动因素,并提出和实证检验了其背后的作用机制。

• 单位
  中央财经大学; 金融学院