我国债务规模与经济增长时变性分析

作者：刘蔚; 潘亚柳

来源：西部金融, 2020, (12): 38-44.

DOI：10.16395/j.cnki.61-1462/f.2020.12.008

• 宏观杠杆率
• 债务风险
• 经济增长

本文通过对我国近10年来的政府、非金融企业和住户部门的债务水平走势分析与比较发现,我国宏观杠杆率总体处于较高水平;从结构看,政府部门增长相对平稳,企业部门绝对值偏高,住户部门增速持续加快。进一步深入分析我国部门债务扩张的风险隐患,并对我国债务拉动经济增长强度开展时变性实证分析,结果显示,住户部门和政府部门债务杠杆对经济增长的拉动强度仍有上升空间,而企业部门债务杠杆的拉动强度则趋于下降。鉴于此,本文认为面对"稳增长"和"防风险"的双重任务,应始终坚持结构性去杠杆路径,具体措施包括营造良好的宏观政策环境,稳定房价和地价预期,强化地方政府和国有企业预算硬约束,充分发挥逆周期政策的调节作用等。

• 单位
  中国人民银行西安分行