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摘要
上市公司个股存在由于外部监管弱化而股价大幅波动的现象，如何持续保障证券市场平稳运行发展，是金融监管工作的主抓方向。以中国证监会主席更替衡量外部监管弱化，采用我国上市公司为研究样本，实证分析了外部监管弱化对股价崩盘风险的影响，并进一步检验了企业内部控制对外部监管弱化与股价崩盘风险的调节作用。研究结果表明，外部监管弱化与股价崩盘风险显著正相关，即外部监管弱化较高时，会加大股价崩盘风险；外部监管这一治理机制存在不足时，其他治理机制的作用得以凸显，完善的企业内部控制有助于缓解外部监管弱化对股价崩盘风险的负面影响。对于内部控制调节效应影响机制的分析和探讨，可深化监管不确定与股价崩盘风险两方面的研究，具有重要启示意义。
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单位中国社会科学院大学
