绿色信贷与高污染企业资本结构调整——基于社会责任视角的分析

作者：潘海英; 董越^*

来源：产业经济评论, 2023, (05): 93-108.

DOI：10.19313/j.cnki.cn10-1223/f.20230605.002

• 绿色信贷
• 资本结构调整
• 企业社会责任水平
• 高污染企业

本文以2010-2020年中国A股上市的高污染企业为研究样本，基于社会责任视角，探究绿色信贷对高污染企业资本结构调整的影响效应。研究表明：绿色信贷对高污染企业资本结构调整有显著的正向作用。细分调整方向后，绿色信贷对低负债高污染企业向上调整资本结构有正向影响但并不显著，而对高负债高污染企业向下调整资本结构有显著促进作用。企业社会责任水平在绿色信贷和高污染企业资本结构调整之间起到遮掩效应，在一定程度上削弱了绿色信贷对高污染企业资本结构调整的正向作用。进一步研究发现，不同产权、融资约束和市场竞争程度的高污染企业对绿色信贷的敏感度存在差异，绿色信贷有效促进非国有企业、处于高融资约束和强竞争市场的高污染企业调整资本结构。