长江证券首席经济学家伍戈:本轮房地产投资周期与以往有何不同

来源：债券, 2019, (01): 20-23.

<正>房地产投资能否保持韧性是影响内需乃至整个宏观经济稳定的重要因素。自2018年以来,尽管房地产投资中的建安投资持续走低,但土地购置费的上涨对房地产投资形成了有力支撑。从全年来看,房地产投资的增速保持着较强的韧性。那么建安投资和土地购置费的走势为何截然相反?导致建安投资持续走低的因素是什么?土地购置费的上涨又是受到什么因素的影响?展望未来,房地产投资韧性还能维持多久?这些问题都关乎着我们对宏观经济大势的科学判断。