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摘要
文章以2005年1月1日至2014年12月31日为样本周期,以医药、纺织服装、食品饮料、传媒、计算机、通信等6个非周期性行业板块收益率及市场平均收益率的周数据和月数据为研究样本,对三个研究假说进行实证检验,与已有文献结论进行对照研究。研究发现:(1)时间要素设定差异会显著影响非周期性行业Beta系数稳定性;(2)时间要素设定差异会显著影响非周期性行业系统性风险度量及公司估值结果;(3)审慎设定时间要素,有利于提高非周期性行业Beta系数稳定性,同时降低系统性风险度量及公司估值误差。其中,"7～10年"是更为可取的Beta系数估计时段,此时应优先选择以"月"为单位的收益率度量时限,其次是以"周"为单位。
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单位首都经济贸易大学; 国家外汇管理局
