本文分析了2005—2019年我国公司信用债主体评级特征,并与国际评级做了对比。从分布而言,我国信用评级偏高,发行人付费模式下的信用评级随时间推移明显变高;从评级变动而言,我国评级上调多于下调,而且低评级多向高评级迁移。就评级与违约的关系而言,我国评级对违约的预警能力较差,多存在违约前断崖式下调的现象;从实际违约率而言,相较于S&P评级,我国信用评级明显低估了违约风险。
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