农村金融发展、财政补贴与农业上市公司投资水平

作者：陈治国^*; 景辛辛

来源：金融发展评论, 2022, (12): 73-89.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2022.12.007

• 农村金融
• 财政补贴
• 农业上市公司
• 投资水平
• 融资结构

基于农业上市公司非平衡性面板数据，本研究实证估计了农村金融与财政补贴对农业上市公司投资水平的影响效果，并对该效应进行了稳健性检验与行业内部的异质性分析。实证发现：(1)农村金融发展水平对农业上市公司的投资水平在10%显著性水平上有正向影响，而政府财政补贴力度对农业上市公司的投资水平却在10%显著性水平上呈现出明显的负向影响。且该影响效果通过了差分GMM与LSDV估计法的稳定性检验，由此表明农村金融对农业上市公司投资水平具有显著的促进效应，而财政补贴则表现出较为明显的抑制效应。(2)农村金融与财政补贴对农业上市公司研发投资支出均存在抑制效应，且财政补贴的抑制效应较为强烈。(3)行业内异质性分析发现，农村金融对种植业类、林业类、畜牧业类上市公司投资水平均有正向促进效应，且对种植业类上市公司的促进效应显著有效，而对渔业类上市公司却表现出不显著的抑制效应；财政补贴对四类农业上市公司均有抑制效应，尤其对种植业类上市公司的抑制效应更为显著有效。

• 单位
  咸阳师范学院; 山东财经大学