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摘要
以2007—2021年A股上市公司并购事件为样本，通过年报文本分析法构建并购方“大数据”应用程度的指标，检验并购方大数据应用对并购绩效的影响，发现：（1）相对于没有应用大数据的并购方，应用大数据的并购方总体上获得了更高的并购绩效；（2）信息获取是大数据提高并购方并购绩效的主要机制；（3）大数据对并购绩效的提升作用仅限于目标公司为公众公司，当目标公司为非公众公司时，大数据难以显著提高并购方的并购绩效，说明大数据分析只能根据目标公司的公开资料提供有限信息；（4）当并购方与目标公司存在董事联结时，能够强化大数据对并购绩效的提升作用，尤其强化了目标公司为公众公司时（与目标公司为非公众公司相比）的并购绩效，说明机器的有限“硬信息”与人的“软信息”相结合更能够显著提高并购绩效。因此，“人机协同”或许是数字时代提高并购绩效的有效策略。
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