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摘要
本文以流通企业为研究对象，从供应商集中度的视角，研究企业在供应链层面的议价权对债务融资成本的影响。研究发现：若流通企业拥有强大的供应链议价权，则无需持有足够的存货；流通企业的供应链议价权越高，债务融资成本越低，存货水平的降低作为中介机制能够解释两者的关系。异质性分析显示：当企业营运资金管理策略偏保守和存货周转水平较低时，供应链议价权无法显著降低存货水平，主效应在营运资金管理策略偏激进和存货周转水平较高时显著存在。本文对流通企业获取低成本的债务融资提供了来自供应链治理的证据，拓展了流通企业供应链的相关研究，建立了供应链议价权与债务融资成本的关系。
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