香港与内地股市的相关性及风险溢出效应研究——基于藤Copula-GARCH模型

作者：白乐; 卢俊香^*

来源：宝鸡文理学院学报(自然科学版), 2021, 41(02): 18-23.

DOI：10.13467/j.cnki.jbuns.2021.02.004

• 藤Copula函数
• Copula-GARCH-CoVaR模型
• 相关性
• 风险溢出效应

目的构建Copula-GARCH-CoVaR模型,研究深港通实施前后深市、沪市与香港股市间的相关性及风险溢出效应。方法选取深圳成分指数、上海综合指数和香港恒生指数收益率序列,利用GARCH(1,1)-t模型刻画三地股票市场收益率的边缘分布,选取Pair-Copula并分别基于C藤和D藤对三市场相关性进行分析,通过计算市场间ΔCoVaR值来分析深港通实施前后深市、沪市与香港股市之间风险溢出变化。结果与结论相比于D藤,C藤下的Pair-Copula能更好地拟合深市、沪市与香港股市之间的相关结构。

• 单位
  西安工程大学