大宗商品期货价格极端波动风险与演化模式研究——基于供给侧结构性改革视角

作者：郭文伟; 刘英迪; 袁媛; 张思敏

来源：统计与信息论坛, 2018, 33(11): 78-89.

• 供给侧结构性改革
• 大宗商品期货
• 极端风险
• 演化模式
• CAViaR-EVT

以综合类、工业类、能化类、金属类、贵金属类、农产品类等6种大宗商品期货为研究对象,通过结合极值理论(EVT)和条件风险自回归模型(CAViaR)构建CAViaR-EVT模型,对这些大宗商品期货价格的多头极端风险与空头极端风险(极端VaR)进行动态测度;基于严格的返回检测评价所构建模型的合理性,进而揭示其市场风险演化模式,研究结论表明:CAViaR-EVT模型在预测大宗商品期货价格极端风险时整体优于ARMA-GARCH族-EVT模型,且不同大宗商品期货价格市场风险演化模式存在显著差异,大部分商品期货市场风险具有自我增强趋势,且对外部利好利空消息的冲击响应呈现非对称性特征;供给侧结构性改革后工业类、金属类、农产品类大宗商品期货价格极端波动风险趋向增大,而贵金属类大宗商品期货则相反。