扩展利率模型：考虑货币供应量和货币流通速度的利率政策分析

作者：崔红蕊; 汪贵州

来源：金融理论探索, 2023, (06): 29-35.

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2023.06.004

• 利率
• 泰勒规则
• 通货膨胀率
• 货币供应量
• 货币流通速度
• 货币政策

制定利率政策是中央银行的重要职责，确定合适的利率水平具有挑战性。本文在泰勒规则基础上加入货币供应量和货币流通速度，提出一个扩展利率模型。基于2001—2022年的中国季度利率数据对模型进行估计和验证，并最优化赋予给通货膨胀率偏差、实际国内生产总值偏差、货币供应量偏差和货币流通速度偏差的权重。结果显示，泰勒规则解释力不足，不能刻画中国货币利率政策，加入货币供应量和货币流通速度的扩展模型能显著降低预测误差，能较好地解释利率变化，有效地刻画了中国历史利率走势。