利用2006～2019年间A股上市公司的样本数据,考察了连续并购对公司股价崩盘风险的影响。研究发现,连续并购显著增加了公司未来股价发生崩盘的风险,并且公司内部的代理冲突对二者的关系具有强化作用。对作用渠道的研究发现,发生连续并购的公司通过延迟对坏消息的释放增加股价崩盘风险。进一步地,媒体关注度提升、聘任国际"四大"审计师或有境外机构投资者持股能够缓解二者的正向关系。此外,当连续并购中有异地并购或者多元化并购时,连续并购对股价崩盘风险的正向作用更强。
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