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摘要
论文利用2011-2021年A股上市公司月度公开数据和宏观经济变量月度数据检验了A股市场中的宏观因子低风险异象，并从投资者情绪和套利限制的角度深入探讨了异象的形成机制。结果显示，A股市场中存在宏观因子低风险异象，投资者情绪对异象有正向强化作用，乐观情绪时期高低风险组合的收益更低，异象更强；套利限制减弱能够降低股价高估程度，从而减弱异象，在乐观情绪时期的高风险组合中尤其明显。论文的研究有助于更好地理解投资者情绪和套利限制对异象的影响，这也为我国股票市场提升效率、减少异象的影响提供了依据。
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