本文运用边际期望损失(MES)方法测度银行业、证券业和保险业三个金融部门对系统性风险的边际贡献,并实证分析宏观杠杆率、实体经济杠杆率和金融杠杆率变动对金融风险的影响。结论表明,我国各类杠杆率对金融风险都有着显著性的正向影响,但总体和实体杠杆率对保险部门的影响较大,金融杠杆率对银行的作用较大,说明应该注意风险防范的异质性。同时,目前杠杆率有稳中有降的趋势,有利于降低金融风险,政策上还是应该坚持稳杠杆的策略,同时注意对保险和银行部门的监管。
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