游戏行业超高溢价并购绩效研究——以凯撒文化为例

作者：彭佑元; 韩冰清

来源：财会通讯, 2020, (16): 90-130.

DOI：10.16144/j.cnki.issn1002-8072.20200706.002

• 超高溢价
• 高溢价动因
• 并购绩效

文章以凯撒文化在转型过程中的三次超高溢价并购为例,运用事件分析和因子分析的方法研究了以游戏公司为标的的超高溢价并购对凯撒文化短期和中长期绩效的影响。结果表明:从短期来看,凯撒文化的三次超高溢价并购并没有为股东创造正的累计超额收益率;从中长期来看,此三次并购交易使凯撒文化的盈利能力明显提高;对于并购方而言,并购创造的价值与支付的并购溢价具有负相关性,即溢价越高,并购方获利越难。因此,公司决策者应当在充分考虑各种影响因素后谨慎选择超高溢价并购。

• 单位
  中北大学