地产投资背离加剧 经济下行压力未减

作者：花长春

来源：股市动态分析, 2018, (49): 14-15.

<正>11月经济数据从消费与生产端表现出经济下行压力不减。结合四季度政治局会议内容来看,继续不再提"去杠杆"和"房地产"问题,已经为后续政策调整提供弹性。未来在基建弱反弹、消费疲弱、贸易恶化的背景中,不确定性将集中于地产投资,我们认为应当关注当前地产投资两大背离的节奏,进而判断土地库存盘活逻辑是否生变。出口恶化、内需走弱拖累生产本月工业增加值同比实际增长5.4%,增速比10月份回落0.5个百分点。从11月的高频数据来看,高炉开工