资管新规下资产配置数量方法应用研究——基于改进Black-Litterman模型的上证50指数增强策略

作者：胡光耀; 樊明太

来源：价格理论与实践, 2019, (11): 101-168.

DOI：10.19851/j.cnki.cn11-1010/f.2019.11.024

• 资管新规
• 指数增强策略
• 被动投资
• Black-Litterman

资本管理对于防范金融风险、增强金融服务实体经济的能力具有重要意义。本文在资管新规背景下,基于Black-Litterman模型建立了一个应用于上证50的指数增强策略,通过策略回测可以发现:不论考虑再平衡时的交易成本与否,将分析师一致目标价作为BL模型的输入观点,长期均可以在相对稳定的条件下为指数增强策略提供超额收益,并改善诸如夏普比率和信息比率等在内的风险收益参数。该方法适用范围广,经简单修改便可以推广至多资产组合和大类资产配置,可帮助资产管理机构在符合资管新规要求且风险可控的前提下,迅速拓宽其资产管理的多样性。

• 单位
  中国社会科学院数量经济与技术经济研究所; 中国社会科学院研究生院