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摘要
本文以我国沪深两市A股民营上市公司2004年至2015年间共12074个观测值作为样本,探究了企业慈善捐赠对公司资本结构的影响。结果发现,企业慈善捐赠的倾向越大、数额越多,企业财务杠杆越是增加,资本结构显著变化。进一步研究发现,政治关联促进了慈善捐赠对资本结构的影响,通过慈善捐赠建立政治关联的目的是为了获取政府债务融资资源,而债务融资加大会改变资本结构,进而支持了慈善捐赠资源依赖理论。最后,引入地区市场化指数,发现市场化程度显著减弱了慈善捐赠对资本结构的影响,说明地区市场化程度或抑制了政治关联的作用。
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