人力资本、融资约束与企业全要素生产率——来自中国制造业企业的微观证据

作者：刘家悦; 胡颖; 李波^*

来源：华东经济管理, 2020, 34(10): 112-119.

DOI：10.19629/j.cnki.34-1014/f.200608001

• 人力资本
• 融资约束
• 全要素生产率

基于中国人力资本快速扩张和大多企业普遍面临融资约束的经济现实,文章利用中国制造业企业微观数据,实证考察人力资本和融资约束对企业全要素生产率的影响以及融资约束对人力资本与全要素生产率关系的调节效应。结果显示:中国制造业企业的全样本回归,有力证实了人力资本、融资约束与全要素生产率之间的理论逻辑关系;地区异质性层面,人力资本扩张对全要素生产率具有正向影响:东部地区提升作用最为明显,中部地区次之,西部地区并不显著;所有权异质性层面,融资约束对全要素生产率产生一定的抑制作用,民营企业所受到的抑制作用最大,而外资企业和国有企业所受的融资约束相对较小。进一步研究发现,人力资本对全要素生产率的提升作用还会受到融资约束的负向调节,企业创新成为人力资本与融资约束影响全要素生产率的可能渠道。

• 单位
  中南民族大学