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摘要
在人力资本快速扩张和融资约束普遍存在的现实背景下,本文采用LP法、OP法基于我国2006-2019年上市公司微观数据,实证考察了人力资本、融资约束与TFP(Total factor productivity,全要素生产率的简称)之间的关系。研究结果表明:融资约束阻碍全要素生产率的提高,人力资本对提高全要素生产率具有显著促进作用,并且有效平滑融资约束对全要素生产率的不利影响;考虑各类企业的异质性,融资约束对私企全要素生产率的影响最大,而对国企和外资企业的影响有待商榷;考虑地区异质性,东部地区的融资约束效应对企业全要素生产率的负向影响最大,但是无论是何种作用,人力资本能够有效缓解融资约束的不利影响,达到促进全要素生产率的积极作用;进一步研究发现,人力资本主要通过技术模仿,即引进技术或者固定资产、无形资产购买等提高全要素生产率。
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