逆周期调节的宏观审慎政策有效性研究

作者：姜惠宸

来源：宏观经济研究, 2022, (11): 5-38.

DOI：10.16304/j.cnki.11-3952/f.2022.11.008

• 金融监管
• 金融周期
• 宏观审慎政策
• 逆周期调节

2008年国际金融危机的爆发，凸显出在金融监管中融入宏观审慎思维的重要性。当前全球金融风险因素明显增多，新冠肺炎疫情全球蔓延导致金融体系脆弱性程度进一步提高，宏观审慎政策正成为宏观调控政策中的重要支柱。本文着眼于从逆周期调节分析宏观审慎政策的有效性。统计分析和回归结果显示，宏观审慎政策总体而言能够降低金融体系的顺周期性。并且，各类宏观审慎政策工具对于降低顺周期性的作用存在显著差异。基于研究结果，结合监管发展情况，本文提出几点建议：(1)定期开展宏观审慎政策效果评估，总结各类工具的实践经验；(2)在宏观审慎政策的运用中，进一步增强对金融周期等反映系统性风险指标的关注；(3)多维度加强宏观审慎政策相关领域数据要素利用，为提高政策效能提供决策参考。

• 单位
  中国人民银行