本文认为资金供给曲线与融资需求曲线的移动是债券利率变化的主要驱动因素,因此基于社会融资活动的供需情况构建了债券利率周期四阶段模型,为投资者提供了一个简洁、有效的债券利率分析框架。回溯检验发现,2012年7月以来,除社融增速和债券利率走势不明朗的时期外,其余时期债券市场的实际走势都与四阶段模型相吻合。在该模型的四个阶段,资产价格表现具有一定的规律性。
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