金融开放与收入不平等:一个倒U型关系

作者：张莹; 符大海^*; 向鹏飞

来源：首都经济贸易大学学报, 2020, 22(06): 59-82.

DOI：10.13504/j.cnki.issn1008-2700.2020.06.005

• 金融开放
• 收入不平等
• 经济增长
• 金融包容性
• 收入分配
• 资本流动
• 倒U型关系

通过整合1980—2016年全球125个国家的面板数据,基于法规和事实金融开放的双重维度,考察金融开放对收入不平等的影响及其机制。研究发现,金融开放与收入不平等之间呈现出典型而稳健的倒U型关系,这一结论在变换多重指标和研究方法的再考察中均保持稳健。机制分析表明,金融开放通过促进经济增长、提升金融包容性来改善收入分配格局,同时也存在通过引致金融危机、降低收入份额、加剧资本流动与收益的不确定性等渠道恶化收入不平等的可能性。进一步根据金融开放的细分维度效应分解可知,资本流入、商业信贷及组合投资等领域的管制放松以及实际证券投资和衍生工具资产的比重提升在短期内更加不利于收入不平等问题的改善。研究结论对当前中国在加快金融开放过程中如何防止收入不平等的恶化提供了重要的政策启示。

• 单位
  中央财经大学; 中国社会科学院经济研究所