基于拔靴滤波历史模拟法的黄金市场VaR测度研究

作者：吕永健; 符廷銮; 胡颖毅; 戴丹苗^*

来源：中国管理科学, 2019, 27(07): 46-55.

DOI：10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.07.005

• 历史模拟法
• BHW
• VaR
• 黄金市场
• 后验分析

传统历史模拟法(THS,Tranditional Historical Simulation)和滤波历史模拟法(FHS,Filtered Historical Simulation)是国际商业银行使用最多的VaR预测方法。首先,论文在已有研究成果的基础上,构造了BHW(Bootstraped Hull and White)历史模拟法;然后,以国内黄金交易数据为样本,采用6种严谨的后验分析(Backtesting analysis)方法,对BHW方法及几种主流历史模拟法、GARCH模型方法的VaR预测精确性进行了实证分析。论文的主要结论包括:(1)综合论文所采用的几种金融风险测度方法来看,BHW方法表现出了相对较好的精确性,而实务界中广泛使用的THS方法则表现出了最差的精确性;(2)不同的历史模拟法受样本规模因素影响的程度显著不同,例如THS方法和HW方法均不同程度的受到了样本规模因素影响;(3)总体来看,BHW方法表现出了相对较好的风险预测精确性,可以作为测度黄金市场风险的选择之一。

• 单位
  金融学院; 西南财经大学