房地产价格与居民杠杆率的互动关系——基于联立方程模型的实证研究

作者：高东胜; 杨迪; 龚旭

来源：华北金融, 2022, (08): 14-21.

• 居民杠杆率
• 房地产价格
• 互动关系

本文基于省级面板数据构建联立方程模型，分析房地产价格与居民杠杆率的相互作用关系。研究表明，房地产价格上升1%大约使居民杠杆率提高0.54%-1.14%，居民杠杆率上升1%，大约使房地产价格提高0.06%-0.1%，房地产价格与居民杠杆率之间具有相互的正向影响，但房地产价格对居民杠杆率的影响程度大于居民杠杆率对房地产价格的影响程度。商品房销售面积和金融发展程度对居民杠杆率的影响显著为正，收入水平和资本收入份额对房价的助推作用显著。此外，本文研究还发现，房地产价格与居民杠杆率的相互关系具有一定的区域异质性。由此，本文提出了关于如何改进房地产价格调控和保持居民杠杆率在合理水平的相关政策建议。

• 单位
  中国人民银行