我国绿色债券避险能力研究

作者：刘敏; 任钟媛; 张江柳; 彭宇星

来源：现代商业, 2022, (28): 116-119.

DOI：10.14097/j.cnki.5392/2022.28.032

• 绿色债券
• 风险溢出
• DCC-GARCH
• 已实现波动率

本文首先利用多元变量（DCC-GARCH）模型实证分析了传统金融市场及能源市场与我国绿色债券市场的收益相关性。随后，基于混频模型（GARCH-MIDAS）实证检验了风险溢出随宏观经济运行的长期演变。最后，通过构建周度异质自回归模型（Weekly-HAR）对我国绿色债券市场波动率进行样本外滚动预测。结果表明：（1）公司债、国债及高收益债市场对绿色债券市场的动态风险溢出效应较大，但高收益债市场和绿色债券市场的动态条件相关系数波幅较大，稳定性较弱；（2）能源市场、外汇市场、股票市场与绿色债券市场的动态条件相关系数较小，风险溢出效应不明显；（3）宏观经济运行会长期显著影响股票市场、能源市场对绿色债券市场的动态风险传导；（4）在HAR模型中加入公司债和国债市场的已实现波动率，可显著提高绿色债券市场波动率样本外预测精度。

• 单位
  南昌大学; 经济管理学院