创新型货币政策工具对民间借贷利率的影响研究——与传统货币政策工具的比较研究

作者：余向前; 王永翔; 傅佳

来源：经济界, 2023, (03): 32-42.

• 货币政策工具
• 民间借贷利率
• VAR模型
• TVP-SV-VAR模型

在经济环境变革的新形势下，不同类型的央行货币政策工具会对民间借贷利率产生多元化影响，同时也为宏观经济调控提供了重要动力。本文选取2016年1月到2022年7月的月度数据，运用VAR模型和TVP-SV-VAR模型对比分析创新型和传统型货币政策工具对民间借贷利率的静态和动态影响机制。研究发现：不同种类的货币政策工具对民间借贷利率产生的影响存在明显差异。相比于传统型货币政策工具，创新型货币政策工具对民间借贷利率的影响更“温和”和“时效”，说明创新型货币政策工具具有更精细的调控能力。不同种类的货币政策工具对民间借贷利率的影响存在时变效应。数量型货币政策和价格型货币政策在中长期都有较大影响，但中短期的创新型货币政策对民间利率产生的影响较大，同时不同创新型货币政策的中短期影响也存在明显差异。