T+1交易机制对AH股交叉上市公司隔夜收益的影响——基于期权视角

作者：张兵; 朱红兵^*

来源：金融论坛, 2022, 27(07): 61-70.

DOI：10.16529/j.cnki.11-4613/f.2022.07.001

• 交叉上市
• 隔夜收益
• T+1交易机制
• 期权理论

本文利用2001年1月至2019年6月AH交叉上市公司数据,实证检验了期权因素对AH股隔夜收益差异的影响,结果显示:价格越高、波动率越大、执行价格越高的A股标的,隔夜收益率相较于H股的折价程度越大;无风险利率越低时A股隔夜收益的折价程度越小;随着交易时间推移,AH股的收益差逐渐缩小;“沪港通”对A股隔夜收益折价的影响有限,但A股的套利限制对其隔夜收益折价有显著正向影响。