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摘要
作为一种非行政处罚性监管，问询函发挥着揭示重组疑点、督促上市公司完善并购信息披露的重要作用，但以往文献尚未关注科创板并购重组问询函具有何种监督效应。通过将科创板并购重组第一单——华兴源创并购欧立通作为案例，构建了相应的理论分析框架，全面验证问询函的监督效应。研究发现，在直接监督效应方面，“问询-回复”机制提高了并购标的、商誉、业绩承诺、协同效应等相关信息的披露程度，也会督促公司修订和完善并购方案。在间接监督效应方面，公司股价和超额收益在问询期间产生负向波动，并引发各方关注。总结了科创板并购重组的问询特点，并从监管层、科创企业、中介机构以及媒体公众等层面对提高问询函监管水平、规范科创板企业并购重组行为提出了若干建议。
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单位上海交通大学; 中国浦东干部学院; 上海国家会计学院
