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摘要
股权质押是否具有信息传导效应从而引起机构投资者行为变化这一问题一直受到各方关注。本文基于信息质量的中介效应探讨了股权质押对机构投资者羊群行为的影响及其作用机制。研究发现，股权质押加剧了机构投资者羊群行为。机制分析发现，信息质量在这一过程中发挥了中介作用，具体表现为：股权质押虚拟变量通过公司内部信息质量(盈余管理质量和信息披露质量)对机构投资者羊群行为产生正向的间接作用，股权质押率通过公司内部信息质量和分析师盈利预测质量对机构投资者羊群行为产生正向的间接作用。本研究验证了股权质押这一大股东行为对机构投资者情绪的影响，同时表明信息质量对机构投资者羊群行为的作用，对合理规范机构投资者行为具有重大的现实意义。
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