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摘要
本文选择2011—2020年中国A股上市企业面板数据，基于企业生命周期视角研究商业信用融资对全要素生产率的影响。实证结果表明：总体上看，商业信用融资对企业全要素生产率的关系呈倒U型趋势，即存在先“激励”后“挤出”的影响；从企业生命周期视角来看，成熟期只存在“激励效应”，成长期和衰退期呈倒U型关系；进一步研究发现，处在不同生命周期企业的所有制和规模差异，会导致商业信用融资对全要素生产率的关系产生显著差异。本文研究结论丰富了商业信用融资与企业全要素生产率的相关文献，对处在不同生命周期的企业合理确定融资规模，进而改善生产效率具有一定的实践意义。
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