经济政策不确定性、现金持有水平与过度投资

作者：张庆君; 李雨霏; 岳媛

来源：金融教育研究, 2019, 32(02): 32-41.

• 经济政策不确定性
• 现金持有水平
• 过度投资

经济政策的运用必然存在不确定性,而微观企业的行为会受到经济政策不确定性的影响。选取2007-2015年我国保险市场上49家寿险公司和30家财产险公司的年度数据为研究样本,通过建立回归模型研究我国经济政策不确定性对保险公司现金持有水平的影响,以及现金持有水平与过度投资之间的相关性。实证结果发现:保险公司的现金持有水平与经济政策不确定性存在显著正相关,即经济政策的不确定性越大,保险公司现金持有水平越高;而保险公司超额持有现金又会加剧过度投资,且随保险企业资产规模不同,其过度投资表现程度也不一样。保险企业应提升公司治理水平,在现金管理和投资之间建立有效的动态机制,以应对经济政策不确定性对保险企业带来的不利影响。

• 单位
  金融学院; 天津财经大学