金融市场尾部风险溢出效应的实证检验

作者：舒鑫

来源：统计与决策, 2020, 36(16): 145-149.

DOI：10.13546/j.cnki.tjyjc.2020.16.032

• MVMQ-CAViaR模型
• 极端风险溢出
• 系统性金融风险
• 金融市场
• 联动性

文章构建了货币、股票、外汇市场MVMQ-CAViaR模型,对三个市场间的极端风险溢出效应进行实证研究。结果显示,金融市场存在显著性的极端风险传染,其影响的方向和大小有所差异。股票市场与外汇市场存在双向极端风险溢出效应,货币市场对股票市场和外汇市场存在非对称的溢出效应。从长期来看,外汇市场与股票市场之间的冲击更具有持续性和记忆性。因此,应加强对货币市场极端风险监控,防止其向股票市场和外汇市场极端风险传染,从源头上有效化解系统性金融风险集聚。

• 单位
  金融学院; 天津财经大学