当投资者情绪普遍低落时，定向增发市场会受到波及。为解释投资者情绪对上市公司定向增发的影响机理，本文利用VAR模型和多元回归模型分析投资者情绪对上市公司定向增发比例偏好和折价率的影响。研究发现：投资者情绪越高，大股东认购比例、折价率越低。其中，机构投资者情绪对大股东认购比例的影响程度更大。本研究从投资者情绪的角度解释定向增发市场行情，为企业调整定向增发行为提供参考。
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