高管婚变对民营上市公司财务行为的影响

作者：陈晓琦; 吴丽华; 张凯泉^*

来源：龙岩学院学报, 2019, 37(03): 102-111.

DOI：10.16813/j.cnki.cn35-1286/g4.2019.03.018

• 民营企业
• 高管婚变
• 经营业绩
• 财务行为

高管婚姻状况是影响民营公司财务行为的关键因素。以2005―2018年曝光的高管(实际控制人)离婚事件的民营上市公司为样本,实证研究高管婚变对民营上市公司财务决策的影响。研究发现,高管婚变后的民营上市公司,经营业绩下滑、成长能力下降,资本支出、创新活动较少,现金持有水平降低、股利支付率下降。在采用工具变量法IV解决内生性问题后,这一结论仍然成立。研究结果的启示为:民营企业创始人婚变对公司的财务决策起到负面作用,进而影响公司业绩;投资者在做投资决策时,除了关注上市公司的基本面,也要关注企业创始人的婚姻状况;监管部门有必要引导上市公司对高管婚变事件及时予以详细披露,保障投资者对上市公司高管特征的知情权。

• 单位
  龙岩学院; 厦门大学