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摘要
文章从社会资本视角,研究政治关联影响企业产能过剩的作用机理。在经济渐进式转轨背景下,政治关联的信贷资源配置功能可以助推企业产能扩张,进而形成产能过剩。以2005—2014年制造业上市公司为对象的实证检验表明,政治关联降低企业产能利用率,提升产能过剩概率。政府治理好的地区,政治关联降低产能利用率的作用更小,引发产能过剩的可能性更低。政治关联通过长期借款降低产能利用率。相比代表型关联,政府型关联降低产能利用率的作用更大,通过银行借款降低产能利用率的作用机制也更显著。国有企业政治关联导致产能利用率降幅更大,产能过剩概率更高。政治关联和金融关联在影响产能利用率方面,存在替代效应。在过剩行业中,政治关联对产能利用状况的负面影响更强。研究结论对于治理企业产能过剩问题具有一定的启示。
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单位对外经济贸易大学; 河南财政金融学院
