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摘要
文章基于行为金融视角，以沪深A股上市公司为研究样本，实证探究了个人投资者情绪与权益资本成本之间的关系、具体机制路径以及会计信息透明度和机构持股比例对个人投资者情绪与权益资本成本间关系产生的异质性影响。实证结果发现，个人投资者高涨情绪能够显著降低权益资本成本；进一步研究发现，股票流动性是个人投资者情绪影响权益资本成本的机制路径，且个人投资者高涨情绪对权益资本成本的降低效应在未来期间会出现反转；异质性检验发现，高持股比例的机构投资者和较高的会计信息透明度能帮助个人投资者建立投资信心，强化个人投资者高涨情绪与权益资本成本间的负相关关系，同时也能作为“定心丸”弱化个人投资者高涨情绪对未来期间权益资本成本的负面影响。研究结论拓展了个人投资者情绪经济后果以及权益资本成本影响因素的相关研究，为证监会相关部门、企业和大型金融服务机构合理引导个人投资者情绪以保障股市正常运行提供了现实启示。
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