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摘要
通过构建包含内生增长的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型,考察支持增长型货币政策对宏观经济产生的影响。动态模拟分析的结果显示,常规状态下,相比泰勒规则,支持增长型货币政策对宏观经济产生更大的动态效应。存在利率零下界时,支持增长型货币政策仍对产出和投资等实际宏观经济变量产生较大影响,但对通胀等名义变量的影响小于泰勒规则的影响。福利分析的结果表明:(1)常规状态下,支持增长型货币政策引致了更大的福利损失。存在利率零下界时,支持增长型货币政策引致的福利损失则相对较小。(2)与常规状态相比,存在利率零下界时,泰勒规则导致社会福利相对恶化,但支持增长型货币政策则实现了社会福利的改进。因此,无论是基于产出增长的角度还是基于提高福利水平的角度考虑,支持增长型货币政策并非不可取,其政策效果主要取决于现实经济环境。
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单位中共广东省委党校
