货币政策边界研究——基于多元主体的货币政策思想实验

作者：万阿俊; 李连发^*

来源：上海经济研究, 2023, (02): 87-103.

DOI：10.19626/j.cnki.cn31-1163/f.2023.02.006

• 货币政策
• 边界
• 基于主体模型
• 数量调控
• 价格调控

围绕党的二十大确立的建设现代中央银行制度工作任务，一项重要工作是要完善货币政策体系，健全基础货币投放机制和货币供应调控机制。而这项工作的前提是要对货币政策边界有一个清晰的认知。为此，本文在理论上对货币政策有效性边界展开了研究。结论是：货币资本与其他生产要素(例如劳动力等)的结构问题是货币政策有效性的重要边界条件。当货币资本或者流动性相对过剩时，不同货币政策调控方式与央行“无为而治”状态没有明显区别，甚至某些时候更差；而当条件相反时，货币政策可以发挥作用。因此，货币政策执行不应只是局限在简化的政策目标本身，而应由“目标导向”向“政策边界导向”转向。本文的主要意义在于提供有关政策边界问题的思想实验，同时，本文也对现实边界问题进行了简单的说明。

• 单位
  中国人民银行