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摘要
金融周期理论始于费雪的"债务-通缩理论",深化于明斯基的"金融不稳定性假说"和托宾的"银行体系关键论"。本文首先通过全球17个早期工业化国家150年来的经验分析金融周期对经济增长和金融稳定性的影响,发现金融周期与经济周期具有较强的同步性,周期的繁荣和衰退都会引起经济增速的上升和下降,且影响具有非对称性。进而,我们又通过对中国1993年以来金融周期变量和A股上市公司数据的考察分析了金融周期影响的具体机制。结果发现,金融周期对企业经营能力和融资能力都有所影响,且对融资能力的影响更为显著。
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单位西南财经大学; 中国人民银行金融研究所
