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摘要
内在货币是以私人债务为基础，政府在购买私人债务时发行的货币。本文证明了在一个具有异质家庭财富和预留现金约束的无限期经济中，如果只存在外在货币，那么必须配合使用特定类型的税收政策，才能实现经济的帕累托最优。如果债务合约是可强制执行的，则无须搭配特定财政政策，仅使用内在货币就能达到帕累托最优，内在货币的经济均衡具有自我强化的制度基础。央行公开市场操作所供给的内在货币，不仅具有调控流动性的直接功能，还在货币发行基础层面上提高了社会总福利。
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单位经济管理学院; 北京印刷学院
