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摘要
基于地方政府预算执行实践，本文刻画了我国地方政府债务、财政赤字和转移性收入之间的理论关系。实证分析显示，我国地方政府财政赤字规模总体呈扩大态势，中央转移支付目前整体上仍是地方政府弥补财政赤字的主要方式，但债务资金在弥补资金来源中占比上升明显。进一步实证分析发现，如果我国地方政府上一年度的负债率上升一个百分点，相应的地方政府同年的财政赤字率会上升0.94个百分点。这意味着当前我国地方政府财政赤字惯性增长，并没有随着政府负债率的上升而作出相应调整。最后，本文量化分析了地方政府负债率、财政赤字率、债务利率、经济增长率对地方政府财政稳健性的影响程度。
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单位中国人民银行
